Hva er WALT?

WALT er et populært kallenavn for aksjen i Walt Disney Company, et av verdens største og mest kjente medie- og underholdningskonsern. Selv om den offisielle tickeren på New York Stock Exchange er DIS, har norske investorer og finansmedier tatt i bruk WALT som en mer gjenkjennelig forkortelse. Walt Disney Company ble grunnlagt i 1923 av brødrene Walt og Roy Disney, og har siden vokst til å omfatte alt fra animasjonsfilmer og superheltunivers til fornøyelsesparker og strømmetjenester.

For en norsk investor er WALT ofte et av de første amerikanske aksjekjøpene, fordi merkevaren er kjent og selskapet har en bred forretningsmodell. Aksjen er notert i USD, men kan handles via de fleste norske nettbanker og meglerhus. WALT er en blue-chip-aksje, noe som betyr at den tilhører et stort, veletablert og økonomisk solid selskap med en lang historie med stabil vekst.

Det er viktig å merke seg at WALT ikke er et eget selskap, men en uformell betegnelse. Når du ser kursen på WALT i en norsk aksjeapp, er det altså Disney-aksjen du ser. Selskapet er børsnotert på NYSE og inngår i flere indekser, blant annet S&P 500 og Dow Jones Industrial Average.

Forstå WALT

For å forstå WALT må man se på hva Walt Disney Company egentlig driver med. Selskapet er delt inn i flere forretningssegmenter: Media Networks (TV-kanaler som ABC, ESPN og Disney Channel), Parks, Experiences and Products (fornøyelsesparker, cruiseskip og lisensierte produkter), Studio Entertainment (filmproduksjon under Disney, Marvel, Star Wars, Pixar og 20th Century Studios) og Direct-to-Consumer (strømmetjenester som Disney+, Hulu og ESPN+).

Inntektsstrømmene er dermed svært diversifiserte. I regnskapsåret 2023 hadde Disney en total omsetning på omtrent 88,9 milliarder USD, hvorav Parks-segmentet sto for omtrent 32 milliarder, Media Networks for 24 milliarder, og Direct-to-Consumer for 18 milliarder. Denne spredningen gjør at WALT-aksjen ikke er fullstendig avhengig av én enkelt bransje, noe som kan redusere risikoen for investorer.

Likevel er det viktig å forstå at WALT er en syklisk aksje. Fornøyelsesparker og kinobesøk er følsomme for økonomiske nedgangstider, og strømmetjenestene møter hard konkurranse fra Netflix, Amazon Prime og Apple TV+. Når du vurderer WALT som investering, bør du derfor se på både selskapets evne til å generere kontantstrøm og utviklingen i abonnentbasen for Disney+.

Hvordan fungerer WALT?

WALT fungerer som alle andre børsnoterte aksjer: kursen bestemmes av tilbud og etterspørsel i markedet. Investorer kjøper og selger aksjer på annenhåndsmarkedet, og prisen reflekterer forventningene til selskapets fremtidige inntjening. Når Disney leverer sterke resultater – for eksempel en blockbuster-film eller økt besøk i parkene – stiger etterspørselen og kursen går opp. Omvendt kan skuffende kvartalstall eller nedgang i Disney+-abonnenter føre til kursfall.

Selskapet gjennomfører også periodiske aksjetilbakekjøp og utbetaler utbytte. I 2024 var kvartalsutbyttet på 0,45 USD per aksje, noe som gir en direkteavkastning på rundt 0,8–1,0 % avhengig av kurs. Utbyttet er ikke garantert, men Disney har en lang tradisjon for å betale utbytte, med unntak av en periode under covid-19-pandemien da utbyttet ble midlertidig kuttet.

For norske investorer er det viktig å være klar over valutarisikoen. Siden WALT handles i USD, vil kursen i norske kroner påvirkes av endringer i USD/NOK-kursen. Hvis dollaren styrkes mot kronen, får du en ekstra gevinst, og motsatt. Dette kan både dempe og forsterke avkastningen.

Historisk bakgrunn

Walt Disney Company ble grunnlagt 16. oktober 1923 av Walt Disney og hans bror Roy. Selskapet startet som et lite animasjonsstudio og lanserte i 1928 den første lydsynkroniserte tegnefilmen, 'Steamboat Willie', med Mikke Mus. Børsnoteringen fant sted i 1940, og aksjen har siden den gang gjennomgått flere historiske faser.

På 1950-tallet åpnet Disneyland i California, noe som la grunnlaget for dagens Parks-segment. På 1980- og 1990-tallet ekspanderte selskapet kraftig gjennom oppkjøp av ABC, ESPN og senere Pixar, Marvel, Lucasfilm (Star Wars) og 21st Century Fox. Hvert oppkjøp har styrket Disneys posisjon innen underholdning og gitt aksjen nye vekstmuligheter.

De siste ti årene har fokuset vært på strømmetjenesten Disney+, som ble lansert i november 2019. Lanseringen førte til en kraftig kursoppgang, men etter hvert som konkurransen hardnet og veksten avtok, har aksjen svingt mye. Per 2024 ligger kursen rundt 90–100 USD, noe som er betydelig lavere enn toppnivået på omtrent 200 USD i mars 2021.

Praktisk eksempel

La oss ta et tenkt eksempel med en norsk investor, Kari, som ønsker å investere i WALT. I januar 2023 kjøper hun 50 aksjer til en kurs på 95 USD per aksje. USD/NOK-kursen er på 10,00, så kostnaden blir 50 × 95 × 10 = 47 500 NOK. Hun betaler også et lite kurtasjegebyr, for eksempel 0,1 %.

Ett år senere, i januar 2024, har kursen steget til 110 USD, mens dollarkursen har falt til 9,50. Verdien av aksjene er nå 50 × 110 × 9,50 = 52 250 NOK. I tillegg har hun mottatt fire kvartalsvise utbytter på til sammen 1,80 USD per aksje, som etter valutaveksling gir omtrent 855 NOK. Totalt har investeringen vokst til 53 105 NOK, en gevinst på 5 605 NOK eller 11,8 % på ett år.

Dette eksemplet viser hvordan både aksjekurs og valutakurs påvirker den endelige avkastningen i norske kroner. Hadde dollaren styrket seg i stedet for å svekkes, ville gevinsten blitt enda større. Det er derfor lurt å følge med på USD/NOK når du investerer i amerikanske aksjer som WALT.

Fordeler og ulemper

En av de største fordelene med WALT er selskapets sterke merkevare og brede forretningsmodell. Disney eier noen av de mest verdifulle immaterielle rettighetene i verden, inkludert Marvel, Star Wars og Disney-prinsessene. Dette gir en konkurransefordel som er vanskelig å kopiere. I tillegg gir Parks-segmentet en stabil kontantstrøm, og strømmetjenesten Disney+ har potensial for langsiktig vekst.

En annen fordel er utbyttet. Selv om direkteavkastningen er lav sammenlignet med noen andre blue-chip-aksjer, viser utbyttet at selskapet prioriterer aksjonærene. Historisk har Disney også vært flinke til å øke utbyttet over tid.

Ulempene inkluderer høy gjeld – etter oppkjøpet av 21st Century Fox i 2019 hadde Disney over 50 milliarder USD i gjeld. Selv om gjelden er redusert, er den fortsatt betydelig. Videre er aksjen syklisk; en resesjon kan ramme parkbesøk og reklameinntekter hardt. Konkurransen i strømmemarkedet er intens, og Disney+ har slitt med å bli lønnsomt. Endelig er valutarisikoen en faktor for norske investorer.

Vanlige misforståelser

En vanlig misforståelse er at WALT og Disney+ er det samme. Disney+ er bare én av Disneys mange forretningsområder, og aksjekursen påvirkes av alle segmentene samlet. En nedgang i Disney+ trenger ikke å bety at hele selskapet går dårlig – parkene og filmstudioene kan fortsatt levere gode resultater.

En annen misforståelse er at WALT alltid vil stige i verdi fordi Disney er en «trygg» aksje. Selv om selskapet er solid, har aksjen opplevd store fall, for eksempel under finanskrisen i 2008 og under covid-19-pandemien i 2020. Ingen aksjer er garantert å gi positiv avkastning.

Noen tror også at WALT kan kjøpes direkte på Oslo Børs. Det stemmer ikke – Disney er ikke notert i Norge. Du må handle aksjen via en megler som gir tilgang til New York Stock Exchange, eller kjøpe et norsk børsnotert fond eller ETF som investerer i Disney.

Oppsummering

WALT er et uformelt navn på aksjen i Walt Disney Company, et av verdens ledende underholdningskonsern. For norske investorer representerer den en mulighet til å eie en del av et selskap med ikoniske merkevarer, diversifiserte inntektsstrømmer og en lang historie med verdiskaping. Samtidig må man være oppmerksom på risikoen knyttet til gjeld, konjunkturer, konkurranse og valuta.

En investering i WALT passer best for deg som har en langsiktig horisont og tåler svingninger. Det kan være lurt å kombinere aksjen med andre investeringer for å spre risikoen. Husk alltid å gjøre din egen analyse eller rådføre deg med en finansiell rådgiver før du tar investeringsbeslutninger.

WALT er mer enn bare en aksje – det er en bit av magien som Disney har skapt gjennom 100 år. Men magi alene gir ikke avkastning; det kreves innsikt og tålmodighet.