Hva er billings?

Billings er et finansielt nøkkeltall som måler den totale verdien av fakturaer et selskap har sendt til kunder i en gitt periode. I motsetning til omsetning (revenue), som følger regnskapsprinsipper og resultatfører inntekter over tid, fanger billings opp kontantstrømmen fra salg når fakturaen utstedes. For investorer som analyserer aksjer, spesielt i teknologi- og abonnementsbransjen, er billings en avgjørende indikator på underliggende etterspørsel og salgsaktivitet.

Begrepet stammer fra engelsk og brukes ofte uten oversettelse i norsk finanslitteratur. Det kan også kalles «fakturert omsetning» eller «kontraktsverdi», men billings er den mest presise termen. For et selskap som selger programvare som en tjeneste (SaaS), vil billings for eksempel inkludere både månedlige abonnementsavgifter og flerårige kontrakter som faktureres på forskudd.

I praksis er billings et fremoverskuende mål. Mens omsetning viser hva som allerede er resultatført, viser billings hva selskapet har solgt og fakturert. Dette gjør billings til en ledende indikator – en tidlig varsler om fremtidig inntektsvekst.

Forstå billings

For å forstå billings må man først skille mellom kontantbasert og periodisert regnskap. De fleste børsnoterte selskaper bruker periodisering, der inntekter føres når de er opptjent, ikke når pengene kommer inn. Et SaaS-selskap som selger et årsabonnement for 12 000 kroner, fakturerer kunden hele beløpet ved start, men resultatfører kun 1 000 kroner i måneden. Billings vil i dette tilfellet være 12 000 kroner i den måneden fakturaen sendes, selv om omsetningen for den samme måneden bare er 1 000 kroner.

Forskjellen mellom billings og omsetning kalles «endring i forskuddsbetalte inntekter» (change in deferred revenue). Hvis billings er høyere enn omsetning, betyr det at selskapet har solgt mer enn det har resultatført, og at det bygger opp en buffer av fremtidige inntekter. Omvendt, hvis billings er lavere enn omsetning, tærer selskapet på den oppsparte bufferen, noe som kan være et faresignal.

For investorer gir billings et mer rettidig bilde av salgsmomentum enn omsetning. Et selskap kan rapportere flat omsetning, men samtidig ha sterkt økende billings – det indikerer at veksten kommer til å akselerere i kommende kvartaler. Derfor er billings spesielt populært blant analytikere som følger SaaS- og abonnementsselskaper.

Hvordan fungerer billings?

Billings beregnes vanligvis ved å ta rapportert omsetning og legge til endringen i forskuddsbetalte inntekter (deferred revenue) i løpet av perioden. Formelen er:

Billings = Omsetning + (Forskuddsbetalte inntekter ved periodens slutt – Forskuddsbetalte inntekter ved periodens start)

Hvis et selskap har 100 millioner kroner i omsetning i et kvartal, og forskuddsbetalte inntekter øker fra 50 til 70 millioner, blir billings 100 + (70 – 50) = 120 millioner kroner. Dette betyr at selskapet fakturerte kundene for 120 millioner, men bare 100 millioner ble resultatført. De resterende 20 millioner vil bli inntektsført i fremtidige perioder.

Det er viktig å merke seg at billings ikke er et regulert regnskapsmål. Selskaper kan definere det ulikt, for eksempel ved å inkludere eller ekskludere visse kontraktstyper. Derfor bør investorer alltid lese fotnotene i kvartalsrapporten for å forstå hvordan billings er beregnet. Noen selskaper rapporterer «total billings» som inkluderer alt fra kontantsalg til langsiktige kontrakter, mens andre bruker «subscription billings» som kun gjelder gjentakende inntekter.

For norske investorer er billings særlig relevant for selskaper som Visma, Kahoot! og Otovo, der abonnementsmodeller eller flerårige kontrakter utgjør en stor del av inntektene. Ved å følge billings-utviklingen kvartal for kvartal kan man tidligere oppdage endringer i kundeetterspørselen.

Historisk bakgrunn

Billings som begrep ble først utbredt i amerikansk teknologi- og venturekapitalmiljø på 1990-tallet, da SaaS-selskaper som Salesforce begynte å rapportere det som et supplement til tradisjonelle regnskapstall. Investorer oppdaget at omsetning alene ga et forsinket bilde av veksten, fordi lange kontrakter spredte inntektene over flere år. Billings ble dermed et verktøy for å måle «salgsmomentum» i sanntid.

I Norge har billings blitt stadig mer vanlig i analytikerrapporter og kvartalspresentasjoner de siste ti årene, i takt med at flere norske teknologiselskaper har blitt børsnotert. Selskaper som Kahoot! og Vistin Pharma har brukt billings for å illustrere underliggende vekst. Samtidig har regulatorer som Oslo Børs ikke noe eget krav om rapportering av billings, så det er opp til hvert enkelt selskap å velge om de vil oppgi tallet.

I dag er billings en standardmetrikk i SaaS-bransjen, men brukes også i andre bransjer med forskuddsbetalinger, som forsikring, telekom og energikontrakter. For investorer som ønsker å forstå et selskaps reelle salgsaktivitet, er billings ofte viktigere enn omsetning i korte perioder.

Praktisk eksempel

La oss ta et fiktivt norsk SaaS-selskap, «SkyRegnskap AS», som selger regnskapsprogramvare på abonnement. I første kvartal 2025 rapporterer selskapet følgende tall:

  • Omsetning: 50 millioner kroner
  • Forskuddsbetalte inntekter ved starten av kvartalet: 30 millioner kroner
  • Forskuddsbetalte inntekter ved slutten av kvartalet: 45 millioner kroner

    • Billings for kvartalet blir: 50 + (45 – 30) = 65 millioner kroner.

    Det betyr at SkyRegnskap fakturerte kundene for 65 millioner kroner i Q1, men bare 50 millioner ble resultatført. Økningen i forskuddsbetalte inntekter på 15 millioner viser at selskapet har inngått nye flerårskontrakter eller fått eksisterende kunder til å betale på forskudd.

    Hvis vi sammenligner med forrige kvartal (Q4 2024), der billings var 55 millioner kroner og omsetning 48 millioner, ser vi en akselerasjon i billings-veksten (18 % kvartal-over-kvartal) mens omsetningen bare økte med 4 %. Dette signaliserer at salgsmomentumet er sterkt, og investorer kan forvente høyere omsetning i kommende kvartaler.

    Tabell: SkyRegnskap AS – utvikling over fire kvartaler

    KvartalOmsetning (MNOK)Forskuddsbetalte inntekter start (MNOK)Forskuddsbetalte inntekter slutt (MNOK)Billings (MNOK)
    Q1 202550304565
    Q4 202448253053
    Q3 202445222548
    Q2 202442202244
    Her ser vi at billings vokser raskere enn omsetning, noe som indikerer en sunn vekst.

    Fordeler og ulemper

    Fordeler:

  • Billings gir et tidligere signal om inntektsutvikling enn omsetning. Investorer kan oppdage endringer i etterspørselen flere kvartaler før de slår ut i resultatregnskapet.
  • Det er vanskeligere å manipulere billings enn omsetning, fordi det er basert på faktiske fakturaer og kontantstrøm. Likevel finnes det kreative tolkninger.
  • For selskaper med abonnementsmodeller er billings ofte mer korrelert med kontantstrøm og likviditet enn omsetning.

    • Ulemper:

  • Billings er ikke et standardisert regnskapsmål. Ulike selskaper kan definere det forskjellig, noe som gjør sammenligninger på tvers av selskaper vanskelig.
  • Store engangskontrakter kan gi et billings-hopp som ikke gjenspeiler den underliggende gjentakende veksten. Derfor bør man se på billings over flere perioder.
  • Billings inkluderer ikke kontrakter som er signert, men ikke fakturert (for eksempel kontrakter med betalingsutsettelse). Det kan undervurdere salgsaktiviteten i perioden.
En annen ulempe er at billings kan være sterkt sesongpåvirket. Mange selskaper har høye billings i fjerde kvartal på grunn av årlige fornyelser. Derfor bør investorer alltid sammenligne billings med samme kvartal året før.

Vanlige misforståelser

En vanlig misforståelse er at billings er det samme som kontantstrøm fra salg. Billings er fakturert beløp, men ikke nødvendigvis innbetalt. Hvis kunden får 30 dagers betalingsfrist, vil billings være høyere enn kontantstrømmen i samme periode. Billings er et mål på salgsaktivitet, ikke likviditet.

En annen misforståelse er at høyere billings alltid er bra. En kraftig økning i billings kan skyldes at selskapet har inngått noen få, svært store kontrakter som ikke nødvendigvis gjentas. Det kan også være et tegn på at selskapet presser kundene til å betale på forskudd for å pynte på tallene. Derfor må billings analyseres sammen med kundetilfredshet, churn-rate og kontraktslengde.

Noen investorer tror også at billings er et offisielt regnskapskrav. Det er det ikke. Billings er en såkalt «non-GAAP»-metrikk, og selskaper kan velge å rapportere det eller ikke. I Norge er det få selskaper som offisielt rapporterer billings, men mange teknologiselskaper inkluderer det i presentasjoner til investorer.

Oppsummering

Billings er et kraftfullt verktøy for investorer som ønsker å forstå den underliggende salgsveksten i abonnements- og kontraktsbaserte selskaper. Ved å se på billings sammen med omsetning kan man få et mer nyansert bilde av om veksten er bærekraftig eller om den skyldes regnskapsmessige justeringer.

For norske investorer er det viktig å være oppmerksom på at billings ikke er et standardisert mål, og at man alltid bør undersøke hvordan selskapet definerer det. Bruk billings som en tidlig indikator, men kombiner det med andre nøkkeltall som kontantstrøm, kundevekst og churn-rate.

Husk at billings er et fremoverskuende mål – det forteller deg hva som kommer, ikke nødvendigvis hva som allerede har skjedd. Derfor er det spesielt nyttig for investorer som ønsker å posisjonere seg før markedet har fått med seg endringer i selskapets vekstbane.